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新云顶红包城_八亿时空IPO要黄?专家:经营环境发生重大变化

发布时间: 2020-01-10 12:08:44 热度:822 次 

新云顶红包城_八亿时空IPO要黄?专家:经营环境发生重大变化

新云顶红包城,八亿时空IPO要黄?营收增长仅0.02% 专家:经营环境发生重大变化

原创: 全哲明 

募投项目已无必要。

如果经营环境发生重大变化,那么企业还能上市吗?有人愿意赌一把。

近日,北京八亿时空液晶科技股份有限公司(简称“八亿时空”)科创板上会在即,但其募投项目必要性受到部分业内人士的质疑。

八亿时空主要产品是高性能薄膜晶体管TFT(Thin Film Transistor)等多种混合液晶材料,这些材料是高清电视、智能手机、电脑、车载显示、智能仪表等终端显示器的主要原料。2015年,其成为中国面板龙头企业京东方国产TFT混合液晶材料供应商,实现规模化供货,自称是中国掌握TFT混合液晶核心技术、拥有自主知识产权并成功实现产业化的三家主要液晶材料企业之一。

对于资本市场八亿时空并不陌生。早在2014年1月24日,八亿时空就曾将全国中小企业股份转让系统(俗称“新三板”)挂牌公开转让,获得过上市公司红星美凯龙的投资企业青睐。 

今年5月6日,八亿时空提交的招股说明书申报稿中展示了可称靓丽的财报——2016年至2018年度,营业收入和净利润快速增长,2018年营收近4亿元,净利润超1.15亿元。

但好日子并不长久。八亿时空最近一期财报公布显示,其营收几无增长、净利润大幅下降、存货飞升、应收账款也快速增加。

更为糟糕的是,八亿时空没有好转的迹象。上会稿警示,其2019年1-9月实现营业收入将同比增长几乎仅为0.02%,扣非净利润将同比下降约23.17%。

中国注册税务师协会专家、中央财经大学访问学者、审计专家丁会仁博士告诉时间财经,如果八亿时空目前整体业务已经停止增长,说明其经营环境发生重大变化,其扩大产能的募投项目已无必要。

经营环境发生重大变化

对此巨变,八亿时空解释是:受宏观经济形势和显示面板行业下行周期影响,八亿时空产品平均销售价格呈现下降趋势。

事实不尽如此。真相是显示面板行业发生革命性变化。

液晶显示(LCD)已历数次演进,TFT-LCD是最近阶段。LCD是传统统阴极射线管(CRT)后的新一代显示技术,自上世纪年代就成为平板显示(FPD)技术的主流,经历了从TN型、STN型向高性能液晶显示材料薄膜晶体管(TFT)的演进。

液晶显示(LCD)也到了升级换代之时。虽然目前TFT-LCD占据了平板显示的主要市场,但出货量整体增速已经放缓。

新型平板显示OLED发展迅速。在小尺寸面板显示领域,尤其是在手机、智能手表和家电等,OLED已被视为液晶显示替代者。

在大尺寸显示应用上,随着技术进步和成本下降,OLED在不久将与TFT-LCD显示形成竞争甚至换代。全球性信息咨询公司IHS预测,2017年至2025年,OLED电视的复合增长率将达到32%,远高于平板显示器整体行业的复合年增长率。

采用激光光源,配备专业抗光增益屏的激光电视技术也已成熟。激光电视是数字电影放映技术的民用化产品,随着工艺技术进步、大规模生产、成本下降,也将是大屏显示的具有很大竞争力的替代品。

正是因为TFT-LCD升级换代,才造成八亿时2019年上半年营收停滞、净利下降。数据显示,2019年1-6 月份,八亿时空营业收入同比增长仅1.56%,扣非净利润同比却下降近20%。

同样原因也导致八亿时空存货飞速上升。2017年末、2018年末和2019年6月末,八亿时空存货账面价值分别0.81亿元、1.16亿元和1.2亿元,占总资产比例分别为13.69%、17.12%和 18.36%,随着技术升级迭代加速,这些存货也会加速贬值,甚至一钱不值。

同时,其应收账款同样快速增长。2018年末和2019年6月末,八亿时空应收账款账面余额分别是1.06亿元和1.32亿元,高于可比期间营业收入增幅。

产品价格也在大幅度下降。2017年、2018年、2019年1-6月,八亿时空的主要产品平均销售价格较上年的变动幅度分别为-8.77%、-8.95%和-6.84%,而且继续下降不可避免。

同样问题也出现在八亿时空自称“三家主要液晶材料企业”数据上,趋势相同。见下图:

其中,诚志永华全称石家庄诚志永华显示材料有限公司,是诚志股份(SZ.000990)  全资子公司;和成显示全称江苏和成显示科技有限公司,是飞凯材料(SZ.300398)的全资子公司。

从数据来开,不独八亿时空,三家企业的经营环境发生重大变化,可以说是大势已去。

招股说明书显示,八亿时空年产100吨液晶材料一期年产50吨已于2018年投入使用,其募投项目是年产100吨显示用液晶材料二期工程,计划募资3.1亿元。二期项目固定资产建设周期计划为两年,预计2021年完成。

然而,就在八亿时空上市梦圆之际,经营环境正赶上巨变之时。时间财经就相关问题用电话、邮件联系了八亿时空,截至发稿时,未收到回复。(北京时间财经 全哲明)

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